文 献 综 述
一、上市公司多元化经营相关文献
1.关于多元化的含义
Penrose（1959）认为多元化是一个动态过程，即在原有生产及经营的基础上扩大经营范围，开发新产品和服务，企业涉猎行业增多。Chandler（1962）认为多元化会使企业产品线增加，组织结构由U型变为M型，组织管理能力随之提高。Gort（1962）提出多元化意味着企业，不同产品的交叉需求弹性不高，生产经营不同产品的要素资源存在异质性。有学者认为多元化是一种中型经营策略，不考虑竞争因素，专业化是公司最优选择，考虑竞争因素，则多元化相对更好。
2.关于多元化战略的影响因素
赵洁（2016）谈到关于多元化的动机，中国企业主要是收到为减少风险进行资产组合及政策制度的驱动，西方企业更多地从资源、内外资本市场交易费用、委托代理问题方面考量；中国企业更多考虑实力问题，西方企也往往应对威胁时的策略选择。
徐业坤（2019）总结到企业实施多元化战略的动机主要有三种类型，第一种认为多元化有利于充分利用过剩的资源；第二种认为多元化是管理者追求自身利益的体现；第三种认为多元化是政府政策推动所导致的现象。
（1）公司治理方面
有些学者提出多元化很容易成为大股东掠夺小股东的途径，股权集中度越高的企业多元化程度越高，股东权利受限时，如果公司治理水平较差，管理层出于机会主义时的多元化程度很高。
周杰（2011）指出大股东的持股比例越高，对企业的控制力越强。管理者由于过度自信会产生多元化扩张的倾向，而大股东和债权人的干预会抑制管理层的过度自信，减少他们的利己主义行为，有效抑制企业的多元化。但是政府的干预对管理者控制幻觉的抑制作用不显著。非国有企业往往由于股权集中度高，多元化程度低。孟祥展（2015）提出，管理者过度自信会降低公司的会计稳健性，从而可能提高公司的多元化水平。公司多元化水平较低的公司，往往会计稳健性较高，管理者偏向非过度自信。车幼梅（2006）认为股东如果对管理层的激励不足也会引起企业多元化扩张。王化成（2005）研究了企业股权结构和多元化的关系，认为流通性较强的A股占比越高，企业多元化越高；股权集中度、国有股比例、流通B股比例越高，多元化程度越低。张敏（2009）认为多元化经营会产生较高的代理成本，这将导致企业产生信息不对称问题，使得经营风险增加。
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